在锂(lǐ)价初现企稳态势(shì)的(de)微妙(miào)时点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如(rú)何看待(dài)？行(xíng)业去库存(cún)进(jìn)展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒(méi)体(tǐ)开放日上作(zuò)出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间(jiān)形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司(sī)一季报显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已经(jīng)显著降(jiàng)低，压(yā)力已(yǐ)并不(bù)明(míng)显。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了(le)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计将(jiāng)高于(yú)动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核(hé)心(xīn)原(yuán)材(cái)料，碳(tàn)酸锂价格大起大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就(jiù)为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经(jīng)过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑(xiào)称(chēng)。这也在一定(dìng)程(chéng)度(dù)上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天内，价(jià)格(gé)共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联(lián)数据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月(yuè)27日(rì)-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合(hé)理，国轩(xuān)高科方面也给出自(zì)己研判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过(guò)一季度(dù)观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处(chù)于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音而储能(néng)大规模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预计会维(wéi)持在这个区间之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂价格(gé)下(xià)降，对于电(diàn)池厂商(shāng)的(de)毛利率提(tí)升已经(jīng)有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样(yàng)的情况也(yě)发(fā)生在宁德时代(dài)与亿纬锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代一季度毛利率为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则(zé)不如前两(liǎng)者(zhě)明(míng)显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳(tàn)酸锂回(huí)归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于(yú)较为合理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过一季(jì)度之后，我(wǒ)们(men)依然(rán)判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地年产20万吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力电池(chí)项(xiàng)目一(yī)期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个(gè)项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据(jù)规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一(yī)季报显示，其截至报告(gào)期(qī)末(mò)其存(cún)货余(yú)额为65.98亿(yì)元(yuán)，较(jiào)去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况(kuàng)看，国(guó)轩高科(kē)存(cún)货(huò)水平(píng)保持了较低位置。国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅也(yě)表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示(shì)。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额均在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时(shí二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音)代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季(jì)报(bào)也(yě)显示，其(qí)存货金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较(jiào)低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，后(hòu)续将根据规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研(yán)报中指出，在电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电(diàn)池本身(shēn)库存(cún)不足1个月；另外在中游材料方(fāng)面(miàn)，正(zhèng)极(jí)和电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目(mù)前库(kù)存(cún)多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料(liào)库存极低，基本(běn)保持7天(tiān)的最(zuì)低安全(quán)库存。若(ruò)下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库存的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收(shōu)购(gòu)博世集(jí)团的德国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出(chū)货增长。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一(yī)观(guān)点。他预(yù)计，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市(shì)场需(xū)求预计(jì)会在(zài)下半年(nián)放量，而国内大储市(shì)场方面，今年(nián)一季度(dù)处(chù)于招标阶段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将进入交付(fù)阶段(duàn)，目前相关产品(pǐn)供(gōng)不应求。

　　从国(guó)轩高(gāo)科披露(lù)的年(nián)二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音报数据显示，其储(chǔ)能业务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这(zhè)一数(shù)据(jù)计(jì)算(suàn)，储能业务已经占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业(yè)的(de)空间比(bǐ)动力电池上升空间更大(dà)，“这是一(yī)个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软(ruǎn)或(huò)者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先(xiān)在(zài)家储环节，因(yīn)为涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年到了第(dì)二季度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国(guó)内下(xià)游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货(huò)是在二季(jì)度以后，目前(qián)订(dìng)单状况看来是供(gōng)不应(yīng)求。此外，海(hǎi)外(wài)的客户也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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